Enflasyon ve faiz indirimlerinden sonra ne olur?

Faiz indirimlerindeki ruh hali müziği yine değişti. Enflasyon beklendiği kadar hızlı düşmedi ve ekonomi güçlü bir performans sergiledi. Şimdi tüm gözler, Fed'in nihayet ne zaman faiz indirimine başlayabileceğine dair ipuçları için gelecek TÜFE verilerine çevrilmiş durumda.

Cuma gunu Patlayan iş sayıları duyarlılığı değiştirdi. Salı günü ekonomistler daha yüksek büyüme öngörüyor ancak aynı zamanda uzun vadede daha yüksek enflasyon ve oranlar da bekliyorlar. Trader'lar bu yıl üçten daha az kesintiye gidiyor – minimum Fed'in kendi tahminlerinden; ilki Temmuz'a kadar gelmeyecek.

Bu, Wall Street'in yavaşlayan ekonomi ve soğuyan işgücü piyasasının Fed'i 2024'te faiz oranlarını altı kata kadar düşürmeye zorlayacağına inandığı yılın başından bu yana ciddi bir değişiklik.

Belirsizlik piyasaları vurdu. İlk çeyrekte %10'dan fazla yükselen S&P 500, çeyrek boyunca yaklaşık %1 düştü. Minneapolis Federal Rezerv Bankası başkanı Neel Kashkari, geçen hafta ısrarla yüksek enflasyonun merkez bankasının bu yıl faiz oranlarını düşürmeyeceği anlamına gelebileceğini öne sürerek piyasaları kısa süreliğine korkuttu.

Çarşamba günkü enflasyon raporu önemli olabilir. Ekonomistler, yüksek enerji fiyatlarının etkisiyle genel enflasyonun artmasını bekliyor. Ancak uçucu yakıt ve gıda fiyatlarındaki dalgalanmaları hariç tutan çekirdek TÜFE'nin yüzde 3,8'den yüzde 3,7'ye düşmesini bekliyorlar.

Odak noktası hizmet enflasyonu denilen şey olacak. Bu, seyahat maliyetlerinden kira ve araba sigortasına kadar çeşitli masrafları hesaba katıyor ve koronavirüs pandemisinin ilk günlerinden beri sıcak bir konu oldu. RBC Capital Markets ekonomisti Michael Reed, otomobil sigortasının yıldan yıla 27 ay boyunca arttığını belirtiyor.

Reid Pazartesi günü yatırımcılara yazdığı bir notta, “Hizmetlerdeki ilerleme durmaya devam ederse, Fed kesintilerinin yolunun beklenenden daha yüzeysel olabileceği riski devam ediyor” diye yazdı.

Olası olumlu işaret: New York Federal Rezerv Bankası'nın Pazartesi günü yaptığı aylık enflasyon anketi, katılımcıların enflasyonun gelecek yıl yaklaşık yüzde 3 artacağına inandıklarını gösterdi. Bu hala Fed'in %2 hedefinin üzerinde ancak Çarşamba günkü TÜFE verilerine ilişkin beklentilerin altında olabilir.

Wall Street'teki bazı önde gelen sesler önümüzdeki yolun inişli çıkışlı olduğunu düşünüyor. JPMorgan Chase CEO'su Jamie Dimon, yumuşak inişin kesin olmadığı ve enflasyonun daha uzun süre yüksek kalabileceği yönünde yeni bir uyarıda bulundu. Dimon, bankanın en kötü senaryosunun faiz oranlarının yüzde 8'e, hatta daha da yükseğe çıkması olacağını söyledi.

İşte olanlar

Elon Musk, yapay zekanın iki yıl içinde insan zekasını geçeceğini öngörüyor. Musk, Channel'daki bir röportajda Norveç'in egemen servet fonu CEO'su Nikolai Tangen'e şunları söyledi: Bazıları bu seviyedeki teknolojinin pazara ulaşmasının yıllar alacağını söylüyor. Başka bir yerde Musk'un Tesla şirketi, otomobilin sürücü destek yazılımını kullanan bir sürücünün karıştığı ölümcül kaza nedeniyle dava açtı.

Donald Trump'ın sessiz para ceza davasını erteleme çabaları engellendi. Temyiz yargıcı, eski başkanın, bir seks skandalını örtbas etmek amacıyla kayıtlarda sahtecilik yaptığı suçlamalarıyla ilgili davanın ertelenmesi ve New York dışına nakledilmesi yönündeki talebini reddetti. Trump ayrıca davayı denetleyen hakime dava açmayı planladığını da söyledi; bu, bu yıl mahkemeye gideceği dört cezai davadan sadece biri olabilir.

Başkan Biden büyük öğrenci kredisi borç hafifletme programını açıkladı. Mücadelede kilit eyaletlerden biri olan Wisconsin'de, yaklaşık 10 milyon borçluya 5.000 dolar veya daha fazla değerde borç indirimi sağlanacağı açıklandı. Cumhuriyetçiler, Biden'ı yetkisini aşmakla ve balonlaşan ulusal borcu artırmakla suçlayarak Beyaz Saray'ın mezunlara olan milyarlarca dolarlık ödemeyi iptal etme çabalarına karşı çıktı.

Blackstone, emlak sektörünün en düşük seviyelere ulaştığına inanıyor

Blackstone, değişken emlak piyasasındaki çabalarını iki katına çıkardı ve lüks apartman grubu Apartment Income REIT'i yaklaşık 10 milyar dolara satın alarak şirketi özel hale getirdi.

Özel sermaye devi, yılın başında artan faiz oranları ve geçen yıl yaşanan bölgesel bankacılık krizi nedeniyle piyasada anlaşma fırsatlarının zayıfladığını gördüğünü söyledi.

Ticari gayrimenkul 2008 krizinden bu yana en kötü düşüşünü yaşadı. Hibrit çalışmadaki artış ve mülk değerleri üzerinde ağır bir yük oluşturan artan faiz oranları nedeniyle işverenler kira sözleşmelerini yeniden müzakere etmeye çalışırken ofis boş pozisyonları da artıyor. MSCI Real Assets'e göre yatırımcılar, Şubat ayında sona eren 12 ayda 360 milyar dolar değerinde ABD ticari gayrimenkulü satın aldı; bu, önceki 12 aylık dönemle karşılaştırıldığında anlaşma hacminin yaklaşık yarısı kadardı.

Blackstone, emlakta iyileşmenin mümkün olduğuna inanıyor. “Şirketin başkanı John Gray bu yılki kazanç açıklamasında, “Gayrimenkul toparlanmasının temel direklerinin meyvelerini verdiğini görebiliriz” dedi. Şirket, ekonomiye ilişkin belirsizliğin ve federal faiz indirimlerinin zamanlamasının bir satın alma fırsatı yarattığına inanıyor. Gray Ocak ayında Financial Times'a “Agresif olmak istiyoruz” dedi.

Blackstone büyük şehirlerde büyüme görüyor. AIR Communities olarak da bilinen Apartment Income GYO, Miami, Los Angeles, Washington ve Boston gibi şehirlerde 76 lüks kiralık apartman topluluğuna sahiptir. AIR hisseleri Pazartesi günü yaklaşık yüzde 20 arttı.

Ocak ayında Blackstone, Kanadalı bir emlak şirketi olan Tricon Residential için 3,5 milyar dolar ödedi ve aynı zamanda geçen yıl Signature Bank'ın 17 milyar dolarlık ipotek defterinden de pay aldı. Aralık ayında, 7 milyar dolarlık yeni bir proje aracılığıyla veri merkezleri oluşturmak için Digital Realty ile işbirliği yaptı.

Blackstone faiz indirimlerinin kendisine yardımcı olacağına dair iddiaya giriyor olabilir. Ancak bu bir kumar; üstelik sadece faiz oranı beklentilerinin son haftalarda belirsizleşmesi nedeniyle değil. Bazı analistler önceki anlaşmaların ekonominin daha istikrarlı olduğu dönemde yapıldığını belirtirken, diğerleri Blackstone'un küresel gayrimenkul yatırımı işini yürüten Gray'in bu belirsizlik dalgasını atlatabilecek becerilere sahip olabileceğini söylüyor.

Paramount'un hissedarları kazanma savaşı

The Times'tan Ben Mullen ve DealBook'tan Lauren Hirsch, Skydance-Paramount birleşme anlaşmasıyla ilgili daha fazla ayrıntı ortaya çıktıkça bazı hissedarların açıkça muhalefetlerini açıkladığını yazıyor.

Paramount hisseleri geçen hafta özel görüşmelerin başlamasından bu yana düştü. Hisse senedi Pazartesi günü yüzde 8 oranında düşüşle kapandı ve geçtiğimiz yıl değerinin yaklaşık yarısını kaybetti. David Ellison'ın Skydance'i, grubu denetleyici oy kullanan bir hisse sınıfı yoluyla kontrol eden holding şirketi Shari Redstone'un National Amusements'ını satın almayı geçici olarak kabul etti. Paramount daha sonra yaklaşık 5 milyar dolar değerinde bir anlaşmayla Skydance ile birleşecek.

Bağımsız yönetim kurulu üyelerinden oluşan özel bir komite, diğer menfaatlere rağmen Skydance ile pazarlık yapıyor. Yatırım devi Apollo Global Management, grubun tamamı için 26 milyar dolar ödemeye razıydı ancak Paramount, finansmanıyla ilgili endişeler nedeniyle bu yaklaşımı göz ardı etti. Bu, Skydance'in teklifinin Redstone için faydalı olup olmayacağı, ancak diğer yatırımcılar için daha az faydalı olup olmayacağı konusunda soruları gündeme getirdi.

Muhalefet büyüyor gibi görünüyor. Blackwood Capital Management'ın genel müdürü Justin Evans, DealBook'a “Bizi bu yola sürüklerlerse haklarımızı güçlü bir şekilde savunacağız” dedi ve dava açmakla tehdit etti. “Bu, hissedarlar için zehirli ve adil olmayan bir anlaşma.”

Yorumlar, bir başka yatırımcı olan Matrix Asset Advisors'ın Pazartesi günü Paramount'un yönetim kuruluna Skydance teklifini eleştiren sert bir mektup göndermesinin ardından geldi. Matrix'in baş yatırım yetkilisi David Katz, “Bildirildiği üzere, bu işlem Shari Redstone'un nakit katkısını önemli bir primle paraya çevirmeye odaklanıyor” diye yazdı. “Hissedarların büyük çoğunluğu benzer bir ikramiye alamayacak ve hissedar değerini önemli ölçüde azaltan bir anlaşmayla Skydance'e spekülatif bir yatırımı finanse etmek zorunda kalacak.”

Her iki hissedarın da nispeten küçük hisseleri var ancak anlaşmayla ilgili endişelerin arttığına işaret ediyor.

Skydance hakkındaki sorular da başka bir endişe kaynağı. Skydance ve Paramount yeni şirketin mülkiyetini bölecek. Ancak şirket özel olduğundan, Paramount hissedarlarının yakında yatırımcı olabilecekleri şirketin değerini değerlendirmenin kolay bir yolu yok.

Katz, tıpkı Paramount'un Skydance'te yaptığı gibi, Paramount'u durum tespiti yapması ve Apollo teklifinin finansmanını onaylaması için 30 gün ayırmaya çağırdı.

Paramount ve National Amusements, DealBook hakkında yorum yapmayı reddetti.

Eclipse Ekonomisi: Sayılarla

Tutulma çılgınlığı Kuzey Amerika'yı kasıp kavurdu ve kıtadaki insanları göksel olaya hayran bıraktı.

Güneş, ay ve Dünya'nın bölge boyunca aynı hizaya gelmesinin planlandığı bir sonraki sefer 2044 yılında olacak. Şu anda DealBook, Pazartesi günkü tam güneş tutulmasının ekonomik etkisine bakıyor.

Bu kıtlığın, bütünlük yolundaki işletmeler için bir nimet olması bekleniyordu. Ekonomik artışa ilişkin tahminler 1 milyar dolardan 6 milyar dolara kadar değişiyor. Otel rezervasyonları ve Airbnb kiralamalarının biletleri çok önceden tükeniyor. Tutulma partileri Austin, Texas'tan New York'taki Rockefeller Center'a kadar son derece popülerdi.

Bununla birlikte, 2017'deki güneş tutulması, işçilerin gökyüzüne bakmak için toplu halde masalarından ayrılmasından dolayı yaklaşık 700 milyon dolarlık üretkenlik kaybına neden olduğu tahmin ediliyor.

Elektrik şebekesine verilen darbe minimum düzeydeydi. ABD, geçen yıl elektriğin yaklaşık yüzde 6'sını oluşturan güneş enerjisine giderek daha bağımlı hale geliyor. Ancak kamu hizmetleri müşterilerin etkilenmediğinden emin olmak için erkenden ayarlamalar yaptı.

Birçok yerde gözlük kullanımı başladı. ISO sertifikalı gözlükler (Warby Parker bunları ücretsiz olarak dağıtırken, Target çiftlerini 13,99 dolara sattı) birçok yerde tükendi.

Bir sorun: Bazı satıcılarla ilgili geri çağırma ve dolandırıcılık uyarıları olduğuna dair raporlar var. Tutulmalara doğrudan bakmak kişinin görme yeteneğine zarar verebilir, bu da Google'da “Gözlerim ağrıyor” diye arama yapan insanların sayısındaki belirgin artışı açıklayabilir.

80'lerden kalma, zarar vermeyen bir rock'çı. Spotify, Bonnie Tyler'ın 1983 yılında listelerde zirveye çıkan şarkısı “Total Eclipse of the Heart” için yapılan aramaların hızla arttığını bildirdi.

hızlı okuma

fırsatlar

• Blackstone'un L'Occitane'i satın alma ve cilt bakım şirketini özelleştirme konusunda anlaşmaya yakın olduğu bildiriliyor. (Bloomberg)

• Araştırmacılar, yatırımların küçük takımlara akmasıyla birlikte dünya çapında profesyonel spor liglerini sarsan anlaşma çılgınlığının daha da hızlanmasının beklendiğini söylüyor. (piyasa izleme)

Politika

Geri kalanından daha iyi

Geri bildiriminizi çok isteriz! Lütfen fikirlerinizi ve önerilerinizi [email protected] adresine e-posta ile gönderin.