Ekonomistler, Tüketici Fiyat Endeksi'nin Mart ayında bir önceki yıla göre muhtemelen yüzde 3,4 arttığını, Şubat ayındaki yüzde 3,2'den biraz yükseldiğini düşünüyor. Ancak bu artışa gaz fiyatlarındaki artış da dahil olacak.

Analistler, altta yatan eğilimi daha iyi anlamak için her ikisi de değişken olan yakıt ve gıda fiyatlarını hariç tutan bir enflasyon ölçümüne odaklanma eğiliminde. Bu “temel” ölçümün bir önceki yıla göre yüzde 3,7 artarak Şubat ayındaki yüzde 3,8'in biraz altında olması bekleniyor. Bu, 2021'in başlarından bu yana en soğuk yıllık okuma olacak ve muhtemelen merkez bankacıları için olumlu bir işaret olacak.

Bu haftanın enflasyon rakamları Fed için kritik bir dönemece geldi. Merkez bankacıları, yılın başında beklenenden daha sıcak olan enflasyon rakamlarının sadece mevsimsel bir durum olduğunun altını çizmeyi umuyorlar; bu, enflasyonun yüzde 2'lik enflasyon hedefinin oldukça üzerinde kaldığına dair bir kanıt değil.

Fed resmi olarak ayrı bir ölçüm olan kişisel tüketim harcamaları enflasyonunu hedeflerken, TÜFE daha erken açıklanıyor ve diğer ölçümü besleyen verileri içeriyor. Bu, fiyat baskılarının nasıl şekillendiğine dair yakından izlenen bir sinyal haline geliyor.

Politika yapıcılar, faiz oranlarını düşürmeden önce enflasyonun soğuduğuna dair daha fazla kanıt görmek istediklerini açıkça belirttiler. Fed yetkilileri, borçlanma maliyetlerini 2022'de ve 2023'ün başlarında %5,3'e yükseltti; bunun ekonomiyi anlamlı şekilde etkileyecek kadar yüksek olduğuna inanıyorlar. Merkez bankacıları mart ayında bu yıl üç kez faiz indirimine gideceklerini öngörmüştü.

Ancak Fed yetkilileri, enflasyonun normale döneceğinden emin olmadan faiz oranlarını düşürmek istemiyor. Borçlanma maliyetlerini çok erken veya çok fazla kesmek, fiyatların yeniden yükselmesi riskini doğuracaktır. Eğer hane halkı ve işletmeler enflasyonun biraz daha yüksek kalmasını beklerse, yetkililer bunun gelecekte ortadan kaldırılmasının daha da zorlaşacağından korkuyor.

Bu kalıcı enflasyon tehdidi, yılın başından bu yana politika yapıcılar için daha ciddi bir endişe haline geldi. Enflasyonun aylardır süren istikrarlı düşüşlerin ardından son aylarda istikrara kavuşması, Federal Reserve ve tahminciler arasında bazı endişelere yol açtı. Yılın başında yatırımcılar, Fed'in 2024'te faiz oranlarını keskin bir şekilde (yaklaşık yüzde 4'e) düşüreceğini bekliyordu ancak bu beklentilerden geri adım attılar. Yatırımcılar şu anda yalnızca iki veya üç faiz indirimi bekliyor.

Pek çok ekonomist, Ocak ve Şubat aylarındaki güçlü enflasyon rakamlarının şans eseri olabileceğine inanıyor: şirketler, diğer faktörlerin yanı sıra fiyat artışlarını yılın başına kadar beklemiş olabilir. Analistler, enflasyonun 2024 yılı boyunca yavaşlamasının birkaç temel nedenini görüyorlar.

Goldman Sachs'taki ekonomistler bu hafta, bu yıl “enflasyonda bir yavaşlama” gördüklerini yazdılar çünkü yüksek sağlık hizmetleri enflasyonu bunu kısmen dengelese bile, kısmen araba fiyatlarının düşmesini ve birinci sınıf kiralık konut fiyatlarının düşmesini bekliyorlardı.

MacroPolicy Perspectives baş ekonomisti Laura Rosner Warburton, enflasyonun Fed'in beklediğinden daha hızlı düşebileceğine inandığını ve bunun, ekonomiyi çok fazla sıkıştırmaktan ve resesyon riskinden kaçınmak için yetkililerin bu yaz faiz oranlarını düşürmeye başlamasına izin verebileceğine inandığını söyledi. .

“Çok uzun süre beklemeniz gerektiğini düşünmüyorum çünkü o noktada artık çok geç ve yumuşak inişi tehlikeye atmış oluyorsunuz” dedi.

Ancak diğer ekonomistler daha temkinli.

Deutsche Bank analistleri, bu haftanın enflasyon verilerini, faiz indirimlerinin “zamanlaması ve büyüklüğü açısından kritik bir belirleyici” olarak nitelendirerek, beklenenden daha güçlü enflasyon, güçlü ekonomik büyüme ve istihdamın birleşiminin, faiz indirimlerinin önündeki engelin düşük olması gerektiğini gösterdiğini söyledi. daha yüksek.