Herkesin üzerinde hemfikir olabileceği bir konu gibi görünüyor: Finans profesyonellerinin emeklilik fonlarımızı yatırımcıların çıkarlarını ön planda tutarak azami dikkatle yönetmeleri gerekiyor.

Ancak bu tür bir bakım derecelerle sağlanır ve danışmanların tam olarak ne kadar ileri gitmeleri gerektiğinin belirlenmesi, yaklaşık 15 yıldır hararetli bir tartışmanın odak noktası olmuştur ve mevcut düzenleyici çerçevelerinin yeterli olduğunu savunan finans sektörü paydaşları ABD Çalışma Bakanlığı ile karşı karşıya gelmektedir. Ve ABD Çalışma Bakanlığı. Büyük boşluklar olduğunu söyleyen emeklilik planı düzenleyicisi.

Yönetim, daha fazla finans profesyonelinin mütevelli olarak hizmet etmesini gerektiren nihai bir kural çıkarmaya hazırlanırken sorun yeniden ortaya çıktı; yani bu profesyoneller, emeklilik fonları konusunda danışmanlık yaparken yatırım ortamında en yüksek standartlarda tutulacak. Bireysel emeklilik hesapları gibi vergi avantajlı hesaplarda tutulur veya bu hesaplara tahsis edilir.

401(k) planlarında tutulan trilyonlarca doları denetleyen emeklilik planı yöneticilerinin çoğu, 401(k)'ler ortaya çıkmadan önce özel emeklilik planlarını denetlemek için oluşturulan ve ERISA olarak bilinen 1974 tarihli yasanın bir parçası olan bu standarda zaten bağlı. . Ancak bu genellikle, örneğin işçilerin işten ayrıldıklarında veya iş gücünden emekli olduklarında ellerindeki para yığınını IRA'ya devretmeleri durumunda geçerli değildir. En son Milli Gelirler İdaresi verilerine göre, 2020 yılında yaklaşık 5,7 milyon kişi IRA'lara 620 milyar dolar yatırdı.

Biden yönetiminin bu baharda yayınlanacak son düzenlemesinin bunu değiştirmesi ve diğer boşlukları kapatması bekleniyor: Emeklilik planları satan ve şirketlere yatırım listelemeleri öneren yatırım profesyonelleri, emeklilik sırasında yıllık gelir satan profesyoneller gibi güven standartlarına bağlı kalacak. Hesaplar.

İşçi Partisi üyesi Ali Khawar şunları söyledi: “Bir yıllık gelir, herhangi bir emekli maaşı veya teminat hakkında tavsiye alıp almamanız önemli değil; eğer emekliliğiniz hakkında bir tavsiye ise, bunun tüm dünyada geçerli olan yüksek bir standarda sahip olması gerekir. pano.” . Çalışan Hakları Güvencesi İdaresi Baş Sekreter Yardımcısı.

Broker ve danışmanların ABD'li yatırımcılara karşı görevlerinin gelişimi onlarca yıl öncesine dayanıyor. Ancak yatırımcıların emeklilik fonlarına yönelik daha sıkı korumaları genişletme yolculuğu, 2016'da Başkan Donald J. Trump'ın göreve gelmesinden kısa bir süre sonra durdurulan ve hiçbir zaman tam olarak yürürlüğe girmeyen bir kural yayınlayan Obama yönetimi sırasında başladı: 2018'de ABD Devresi tarafından bozuldu. Temyiz Mahkemesi Beşinci. Bu kural, finans şirketlerinin müşterileriyle sözleşme yapmalarını gerektiren ve dava açmalarına izin veren mevcut kuralın daha da ötesine geçiyordu; mahkeme bu durumun çok ileri gittiğini söyledi.

Biden yönetiminin planı – ve nihai kural, Ekim ayındaki ilk tekliften farklı olacak – daha fazla finans profesyonelinin, bir yatırım tavsiyesinde bulunduklarında veya tazminat tavsiyesi verdiklerinde, en azından kendilerini kanıtlamış olduklarında, altın standardı üzerinde mutemet olarak hizmet etmesini gerektirecek. güvenilir profesyoneller olarak.

Standart aynı zamanda danışmanlar kendilerini mütevelli olarak adlandırdıklarında veya başka birinin parasını kontrol ettiklerinde veya yönettiklerinde de devreye giriyor.

Mevcut haliyle ERISA kapsamında güven statüsünden kaçınmak çok daha kolaydır. Yatırım profesyonellerinin bu standarda tabi tutulmadan önce beş bölümden oluşan bir sınavı geçmesi gerekiyor; bu sınavın bir bileşeni, profesyonellerin düzenli olarak tavsiyelerde bulunması gerektiğini belirtiyor. Bu, bir yatırım profesyonelinin tek seferlik bir tavsiyede bulunması durumunda, tavsiyenin birisinin hayatındaki birikimlerini yenilemek için bile olsa, bu kişinin paçayı kurtaracağı anlamına gelir.

Yatırımcı korumaları son yıllarda iyileşme göstermiş olsa da tüm danışmanlar, ürünler ve yatırım hesapları için evrensel bir standart bulunmamaktadır.

Çeşitli “en iyi çıkar” standartları şaşırtıcı olabilir: Kayıtlı yatırım danışmanları, onları düzenleyen 1940 kanunu kapsamında mütevelli heyetidir, ancak görevleri bile ERISA mütevelli heyeti kadar katı görülmemektedir. Aracı kurumlardaki profesyoneller, 1940 Güven Standardının geçerli olduğu kayıtlı yatırım danışmanları veya bu standardın uygulanmadığı kayıtlı temsilciler olabilir. Bu durumda, SEC'in yüksek menfaat standartlarına genel olarak uyulur. Kafası karışmış? Dahası var.

Yıllık gelir sigortası satıcıları büyük ölçüde eyalet sigorta komisyoncuları tarafından denetleniyor ancak hukuk uzmanları, 45 eyalette kabul edilen yüksek çıkarları gözeten kuralların, yatırım komisyoncularına yönelik kuralların daha zayıf bir versiyonu olduğunu söylüyor. Ancak değişken yıllık gelirler ve diğer ürünler hem SEC'in hem de eyaletlerin kapsamına girmektedir.

Finansal hizmetler ve emeklilik sektörlerindeki paydaşlar mevcut standartların yeterli olduğunu söylüyor. Buna, SEC tarafından 2019 yılında yürürlüğe konulan ve brokerların perakende müşterilere menkul kıymet tavsiyeleri verirken müşterilerinin çıkarlarına en uygun şekilde hareket etmelerini gerektiren En İyi Menfaat Yönetmeliği de dahildir. Daha sıkı bir ERISA standardının müşterilerin tavsiyeye erişimini kaybetmesine neden olacağını iddia ediyorlar (her ne kadar mütevelli heyetinden gelen kapsamlı, düşük maliyetli tavsiyeler son yıllarda daha erişilebilir hale gelmiş olsa da).

Jason Berkowitz, SEC'in “en iyi çıkar” düzenlemesini benimsemesi, “SEC'in yargı yetkisine tabi olan tüm finans profesyonellerinin müşterilerinin çıkarlarını ilk sıraya koymasını ve masrafları müşterilerinin cebine giren tavsiyelerde bulunmamasını gerektiriyor” dedi. yasal ve düzenleyici işler şefi. Bir endüstri grubu olan Sigortalı Emeklilik Enstitüsü'nden bir yetkili, Ocak ayında kuralla ilgili Meclis duruşmasında şunları söyledi.

Ancak çeşitli yüksek menfaat standartları ile ERISA güven statüsü arasında yeterince fark var ve şirketler böyle olmadıklarını web sitelerinde açıklamak için ellerinden geleni yapıyorlar. Hangi Kredi türü.

Philadelphia merkezli bir finansal hizmetler şirketi olan Janney Montgomery Scott, web sitesinde, emeklilik ve diğer uygun hesaplar söz konusu olduğunda kredi durumunun “son derece teknik” olduğunu ve seçilen hizmetlere bağlı olduğunu söyledi. Şirket, ERISA'ya atıfta bulunarak, “Yazılı olarak anlaşmadığımız sürece, diğer federal veya eyalet yasaları kapsamında 'en iyi çıkar' veya 'güvene dayalı' yükümlülüğümüz olduğu durumlar da dahil olmak üzere, emeklilik yasaları kapsamında bir vekil olarak hareket etmiyoruz” dedi. “Kanunlar.”

Kâr amacı gütmeyen bir tüketici derneği olan Amerika Tüketici Federasyonu Direktörü Micah Hauptman, “Sıradan emekli yatırımcıların bu açıklamaların sonuçlarını anlamalarını beklemek mantıksız olur” dedi.

İkinci öneriye göre, mütevelli heyeti çıkar çatışmalarından kaçınmalıdır. Bu, yatırımcının korunmasını sağlayacak belirli koşulları karşılamadıkları sürece, tazminatlarını etkileyecek tavsiyelerde bulunamayacakları anlamına geliyor ve bu, bu çatışmaları hafifletecek politikaların uygulamaya konmasını da içeriyor. Bakanlık yetkilileri çatışmaları açıklamanın tek başına yeterli olmadığını söyledi.

Çalışma Bakanlığı'ndan Bay Khawar, “Tüzüğümüz özünde çatışma karşıtıdır” dedi. “Aldığınız kararı çatışmanın etkilememesini sağlamak için davranmanızı beklediğimiz yollar var.”

Müşterileri arasında orta ve üst gelirli Siyah ailelerin yer aldığı Atlanta finansal planlama şirketi Collective Wealth Partners'ın kurucusu ve CEO'su Camilla Elliott, bir kongre duruşmasında Emeklilik Güvenlik Kuralı lehine ifade verdi. Aynı zamanda yeminli mali planlamacı olan Bayan Elliott, emeklilik ve sigorta komisyoncularıyla çalıştıktan sonra kendisine gelen müşterileri aracılığıyla verilen uygunsuz tavsiyelerin etkilerini gördüğünü söyledi.

Bir müşteriye, 48 yaşındayken tek seferlik bir işlemle sabit bir yıllık gelir satıldı. Emeklilik parasının çoğunu, faiz oranı yüzde 2,5'un altında olan ve teslim süresi yedi yıl olan ürüne yatırdı. Eğer bu paranın bir kısmını piyasaya tahsis etmek isterse (ki Bayan Elliott bunun yaşı ve koşulları için daha uygun olduğunu düşünüyordu), emeklilik varlıklarının yüzde 60'ından fazlasının cezasını ödemek zorunda kalacaktı.

Ocak ayında bir Temsilciler Meclisi komitesine yaptığı konuşmada, “İşveren destekli emeklilik varlıklarının devredilip devredilmeyeceği ve nasıl devredileceği konusunda tek seferlik, geri alınamaz bir karar vermek, bir emeklilik yatırımcısının şimdiye kadar aldığı en önemli karar olabilir” dedi.

Bireysel emeklilik hesabında sadece 10.000 dolar olan başka bir müşteriye, yıllık primi 20.000 dolar olan bir hayat sigortası poliçesi satıldı; bu, sıradan yatırımcıların çoğunun ayak uyduramadığı bir şeydi ve bu onların, paraya çeviremeden poliçeleri kaybetmelerine neden oldu.

“Birçok yatırımcı için emeklilik portföyünüzün tamamını bir sigorta ürününe koymak akıllıca olmaz” dedi.

Bankalar ve aracı kurumlara yönelik bir danışmanlık firması olan Emeklilik Kaynakları Enstitüsü'nün CEO'su Jason C. Roberts, finansal hizmet sağlayıcılarının yeni kurala uymak için ürün düzeyinde tazminatı daha fazla yapmak gibi belirli politikaları değiştirmesi gerekeceğini beklediğini söyledi. Dolayısıyla danışmanlar, belirli tavsiyelerde bulunmaları ve bazı satış teşvikleri ve rekabetlerini sınırlamaları karşılığında daha yüksek ücret alamayacaklar.

“Bu gerçekten komisyoncuları vuracak” dedi ve yıllık gelir sigortası sektörünün bazı bölümlerinin daha fazla etkilenebileceğini ekledi.

Çalışma Bakanlığı yetkilileri, nihai kuralın taslağını hazırlarken sektör paydaşlarının ve diğerlerinin yorumlarını dikkate aldıklarını ancak ayrıntı vermeyi reddettiklerini söyledi.

Beyaz Saray Yönetim ve Bütçe Ofisi nihai kurala ilişkin incelemesini tamamladıktan sonra, önümüzdeki ay yayınlanabilir.

Bu kuralın geçmişi göz önüne alındığında, bu yolun sonu olmayabilir. Yasal zorluklar bekleniyor ancak kredi uzmanları, düzenleyicilerin kuralı bunu göz önünde bulundurarak oluşturduğunu söylüyor.

Arthur B. şunları söyledi: Rutgers Hukuk Fakültesi'nde dekan yardımcısı ve profesör olan Lappé, Obama dönemi kuralını iptal eden mahkemenin emeklilik danışmanlığı pazarını etkileyen toplumsal değişiklikleri tanımadığını söyledi.

Çoğunluk adına yargıç, Kongre'nin 1974'te ERISA'yı kabul ettiğinde, mütevelli heyeti olan yatırım danışmanları ile “genelde böyle bir yatırım pozisyonu almayan” borsacılar ve sigorta acenteleri arasındaki farkların gayet iyi farkında olduğunu söyledi. .” Müşterilere ürün satmak.” Bu nedenle mahkeme, kısmen mütevelli statüsünün artık komisyoncular için geçerli olmaması gerektiğini savundu.

Ama zaman değişti. Bay Labbe, “Günümüzde birçok komisyoncu tam teşekküllü danışmanlardır” dedi.

Nihai teklifte şu ifadelere yer veriliyor: Eğer tavsiyede bulunan profesyonel, yatırımcının güven ilişkisi içinde olduğu biri olarak görülebiliyorsa – ister komisyoncu ister sigorta acentesi olsun – bu durumda bu kişi mütevelli olarak kabul edilecektir.

Bay Labbe, “Güven, kırılganlık ve bağımlılık ilişkisi vekalet görevinin sağladığı korumayı gerektirir” dedi.“