Wall Street'te bazı yatırımcıların hevesle biriktirdiği yeni hisse senetleri yüksek uçuşlar yapıyor. En büyük hissedarı eski Başkan Donald J. Trump'tır.

Sosyal medya şirketi Trump Media & Technology Group, Salı günü DJT sembolü altında Nasdaq'ta işlem görmeye başlayacak. Bay Trump'ın destekçilerine ulaşmak ve eleştirmenleri takip etmek için kullandığı ana megafon olan çevrimiçi platform Truth Social'ın ana şirketi olan Trump Media, cebi çok zengin olan halka açık bir paravan şirketle birleşmesini Pazartesi günü tamamladı.

Paravan şirketin hisseleri, 2021'de Bay Trump'ın şirketiyle birleşme teklifinden bu yana şirketi ateşleyen hararetli ticaret ortamında, anlaşma öncesinde yükseldi. Pazartesi günkü ticaret, yeni şirketin piyasa değerlemesinin 6 milyar doları aşabileceğini öne sürdü. Bu da onu Alaska Airlines, Western Union ve American Eagle Outfitters gibi köklü şirketlerden daha değerli kılıyor.

Piyasa hareketlerinden en büyük kazançlı çıkan ise Trump Media hisselerinin yaklaşık yüzde 60'ına sahip olan Sayın Trump oluyor. Pazartesi günü kapanışta hisseleri yaklaşık 4 milyar dolar değerindeydi.

Birleşmeden önce, paravan şirket Digital World Acquisition Corporation'ın hisseleri, uzun süre yatırımcıların Trump'a yönelik duyarlılığının vekili görevi görüyordu. Özellikle Bay Trump'ın bekleyen davaları ve başkanlık kampanyasıyla manşetlere çıkmaya devam ettiği bir dönemde bu durumun birleşik şirketler için de devam etmesi muhtemel.

Geleneksel ölçümlerin çoğuna göre Trump'ın medyaya verdiği değer alışılmadık derecede yüksek. Şirket, geçen yılın ilk dokuz ayında tamamı Truth Social'daki reklamlardan olmak üzere yalnızca 3,3 milyon dolar gelir elde etti ve 49 milyon dolar zarar açıkladı.

Bu, Trump Media'nın piyasa değerinin tahmini yıllık gelirinin 1000 katından fazla olduğu anlamına geliyor. Yatırımcılar, hızlı büyüme beklentisiyle veya diğer yatırımcıların her ne sebeple olursa olsun şirketin hisselerini artırmaya devam edeceği inancıyla, zarar eden küçük şirketlere düzenli olarak yüksek değerlemeler verirler, ancak genellikle bu ölçekte değildir.

Diğer sosyal medya şirketleri Trump Media'dan çok daha düşük fiyat/satış oranlarıyla işlem görüyor: FactSet'e göre Reddit'in oranı 10 civarında, Meta'nınki 7 ve Snap'inki ise 6. Yonga üreticileri Nvidia ve ARM gibi yüksek uçan teknoloji hisseleri, yaklaşık 25'lik fiyat/satış oranlarıyla işlem görüyor.

Dijital dünya hisse senetlerine yığılan yatırımcılar, yatırım şirketleri veya hedge fonları değil, bireyler olma eğilimindeydi.

Yalnızca Pazartesi günü, Digital World hisseleri, hisse senedi simgesinin DJT olarak değişmesinden önceki son işlem gününde yüzde 35 arttı. Bu tür ticarete dayanan Trump Media, amatör yatırımcı ordularının pandemi sırasında baş döndürücü seviyelerde manyak ticarete sürüklediği GameStop, AMC Entertainment ve diğerleri gibi sözde meme hisse senetlerine çok benziyor.

Eski bir yatırım bankacısı ve borsa hakkında veri toplayan SPACInsider'ın editörü Christy Marvin, “Bunun nasıl ticaret yapacağını söylemek zor, ancak kesinlikle meme hisse senetlerinin DNA'sını taşıyor, bu nedenle aşırı dalgalanmalar görebiliriz” dedi. Özel amaçlı satın alma şirketleri.

Dijital Dünya, özel amaçlı bir satın alma şirketi olarak organize edilmiştir. SPAC'ın tek amacı yatırımcılardan para toplamak ve daha sonra faaliyet gösteren bir şirketle birleşmek ve bu şirket daha sonra halka açık bir kuruluş haline gelmektir. Bu yıl, Bay Trump'ın Cumhuriyetçilerin başkan adayı olacağının netleşmesiyle Digital World hisseleri %140'tan fazla arttı.

Trump Medya ile Dijital Dünya arasındaki birleşme, Bay Trump'ın, bir sivil dolandırıcılık davasında hakim tarafından verilen büyük cezayı karşılamak üzere bir kefalet sağlamak için Pazartesi günü son teslim tarihiyle karşı karşıya kalmasıyla tamamlandı. Ancak Trump'a bir süreliğine de olsa temyiz mahkemesi, yatırması gereken tutarı 454 milyon dolardan 175 milyon dolara düşürerek ona parayı toplaması için daha fazla zaman tanıdı.

Temyiz mahkemesinin bu eylemi, Bay Trump'ın üzerindeki, yeni keşfettiği medya zenginliğinden yararlanmaya çalışması yönündeki baskıyı hafifletecek gibi görünüyor. Bunu yapabilmek için şirketin yedi üyeli yeni yönetim kurulunun, altı ay boyunca hisse satmasını veya hisseleri teminat olarak kullanmasını engelleyen kısıtlamaları kaldırması gerekecek.

Eğer Bay Trump'ın istediği buysa, kurul yine de bu kısıtlamanın hafifletilmesi yönünde oy kullanabilir. Şirket üzerinde muazzam bir nüfuzu var: Trump Media'nın hisselerinin yaklaşık %60'ına sahip olmasının yanı sıra, hissedarların oylamasına sunulan herhangi bir tedbirde kendisine en az %55 oy verme yetkisi veren ayrı bir hisse senedi sınıfına da sahip.

Bay Trump artık Trump Media'nın başkanı olarak görev yapmayacak ancak yönetim kurulu ona sadık yöneticilerle dolu. Bunlar arasında en büyük oğlu Donald Trump Jr. ve şirketin CEO'su ve Kaliforniya'dan eski Cumhuriyetçi kongre üyesi Devin Nunes yer alıyor. Yönetim kurulunda ayrıca yönetiminde görev yapmış üç kişi var: Trump'ın savunma bakanı vekilinin özel kalemi olan Kash Patel; Robert Lighthizer, eski ABD Ticaret Temsilcisi; ve Küçük İşletme Yönetimi eski Yöneticisi Linda McMahon.

Bayan McMahon, Bay Trump'ın 6 Nisan'da Palm Beach, Florida'da yapılması planlanan büyük bağış toplama etkinliğinin başkanıdır.

Ancak Bay Trump artık büyük miktarda para toplamaya yönelik acil bir ihtiyaçla karşı karşıya olmadığı için, hisse senedi satışlarına yönelik kısıtlamaların altı ay boyunca yürürlükte kalmasına izin vermekle yetinebilir. Sonuçta, Trump Media hisselerinin piyasaya akışı muhtemelen hisse senedi fiyatlarını aşağı çekecek veya yükselmesini engelleyecektir.

Ayrıca Bay Trump'ın bakış açısına göre, Trump Media'nın yükselen hisse senedi fiyatları ona kampanya sırasında övünme hakkı veriyor. Siyasi kartvizitlerinden biri, bir işadamı olarak başarısından ve muazzam servetinden bahsetmekti; birleşmeden bu yana yapması onun için daha kolay hale gelen bir şeydi.

Trump Media yönetim kurulunun karşı karşıya olduğu en büyük zorluk, şirketin işini büyütmek ve şirketin değerlemesini haklı çıkaracak şekilde Truth Social'ı ölçeklendirmek için bir strateji bulmaktır.

Trump Media, Digital World ile birleşmesi sayesinde, Digital World'ün yatırımcılardan topladığı çok ihtiyaç duyulan 300 milyon dolarlık nakit akışını aldı. Bu aşılama olmadan Trump Media ve Truth Social şirketlerini kapatma olasılığını değerlendiriyordu.

Ancak halka açık bir şirket olarak Trump Media artık yatırımcıların ve düzenleyicilerin daha fazla incelemesini çekecek. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na periyodik mali raporlar sunması ve Bay Trump ile yapabileceği yeni anlaşmaları ayrıntılı olarak açıklaması gerekecek.

Georgia Üniversitesi Hukuk Fakültesi'nden şirket hukuku profesörü Osha Rodriguez, “Halka açık bir şirkette artık yatırımcılar ve düzenleyiciler tarafından inceleme altındasınız” dedi. “Artık herhangi bir hissedar, şirket beyanının yanıltıcı olduğunu iddia ederse dava açma hakkına sahip.”